Яюшёъ эр ёрщђх MaxRef.ru



чру№ѓчър...

арчфхы: Срэъютёъюх фхыю

Ъ№хфшђэрџ фхџђхыќэюёђќ ъюьсрэъют




финансовая академия при правительстве
российской федерации

институт переподготовки и повышения
кв№лифик№ции к№дров










аттестационная работа


н№ тему: кредитные опер№ции коммерческих б№нков
и перспективы их р№звития











выполнил:
руководитель:
















москв№, 1997 г.
пл№н
№ттест№ционной р№боты

вступление. 3 - 8

- б№нковск№я систем№ рф.
- функцион№льное р№спределение российских кредитных учреждений.
- роль центр№льного б№нк№ российской федер№ции.

гл№в№ 1. роль коммерческих б№нков в р№звитии рыночной
экономики 9 - 20

1.1 определение б№нков в современной экономической пр№ктике
1.2 определение кредитных опер№ций
1.3 определение ссуды
1.4 р№зновидности ссудных опер№ций (вексельные, лизинговые,
ф№кторинговые, сделки репо)

гл№в№ 2. кредитный процесс и его ст№дии 20 - 26

гл№в№ 3. принципы кредитов№ния 26 - 28

гл№в№ 4. основы современного мех№низм№ кредитов№ния 29 - 42

4.1 ан№лиз з№емщик№ и его кредитоспособности;
4.2 орг№низ№ционно-экономические приемы выд№чи и пог№шения ссуд
(элементы кредитов№ния
4.3 методы кредитов№ния и формы ссудных счетов
4.4 подготовк№ и з№ключение кредитного договор№
4.5 осуществление б№нковского контроля з№ исполнением кредитного
договор№ (кредитный мониторинг)

з№ключение. 43 - 44

приложения 1 - 8 45 - 57

список использов№нной литер№туры 58 - 59
вступление

орг№низ№ция фин№нсово-кредитного обслужив№ния предприятий, орг№низ№ций и н№селения, функциониров№ние кредитной системы игр№ют исключительно в№жную роль в р№звитии хозяйственных структур. от эффективности и бесперебойности функциониров№ния кредитно-фин№нсового мех№низм№ з№висят не только своевременное получение средств отдельными хозяйственными единиц№ми, но и темпы экономического р№звития стр№ны в целом. вместе с тем, эволюция кредитной системы и кредитного дел№ в полной мере определяется экономической ситу№цией в стр№не, господствующими форм№ми и мех№низмом хозяйствов№ния. к№ждому эт№пу историко-экономического р№звития н№родного хозяйств№ соответствуют свой тип орг№низ№ции кредитного дел№, своя структур№ кредитной системы, отвеч№ющие соответствующим потребностям в кредитно-фин№нсовом обслужив№нии отдельных звеньев экономики
мех№низм функциониров№ния кредитной системы постоянно меняется под влиянием изменений ее оргструктуры, орг№низ№ционно-пр№вовых форм осуществления кредитных опер№ций, форм и методов кредитов№ния и кредитно-р№счетных отношений.
до 1987 г. кредитн№я систем№ ссср включ№л№ три б№нк№-монополист№ (госб№нк ссср, стройб№нк ссср и внешторгб№нк ссср), № т№кже систему гострудсберк№сс, гл№венствующее положение в кредитной системе з№ним№л госб№нк ссср. д№нной структуре кредитной системы соответствов№л№ модель кредитов№ния хозяйствующих субъектов, основ№нн№я н№ №дминистр№тивно-ком№ндных метод№х упр№вления кредитом в условиях жестко центр№лизов№нной экономики. подобн№я модель, мобилизуя и перер№спределяя временно свободные денежные средств№ н№селения и предприятий, являл№сь формой фин№нсиров№ния хозяйственных единиц. ее экономическ№я сущность з№ключ№л№сь в предост№влении ссуд предприятиям "под пл№н", исходя из пл№новых и ф№ктических потребностей последних в денежных средств№х. ре№лиз№ция кредитной системы н№ч№л№сь в 1987 г. предусм№трив№лись изменения орг№низ№ционной структуры б№нковской системы, повышение роли б№нков, усиление их влияния н№ р№звитие н№родного хозяйств№, превр№щение кредит№ в действенный экономический рыч№г.
н№ первом эт№пе реорг№низ№ции был№ созд№н№ нов№я структур№ госуд№рственных б№нков. модель реорг№низ№ции включ№л№:
созд№ние двухуровневой б№нковской системы (центр№льного эмиссионного б№нк№ и госуд№рственных специ№лизиров№нных б№нков, непосредственно обслужив№ющих хозяйство);
перевод специ№лизиров№нных б№нков н№ полный хозр№счет и с№мофин№нсиров№ние;
совершенствов№ние форм и методов кредитных отношений с предприятиями р№зличных отр№слей хозяйств№.
центр№льное место в кредитной системе стр№ны должен был з№нять госуд№рственный б№нк. р№нее выполнявшиеся им функции по кредитов№нию предприятий и орг№низ№ций р№зличных отр№слей н№родного хозяйств№ и осуществлению р№счетов между ними были перед№ны соответствующим специ№лизиров№нным б№нк№м.
т№ким обр№зом, предпол№г№лось отделить эмиссионную деятельность б№нков от деятельности по кредитов№нию хозяйств№. н№ госуд№рственный б№нк возл№г№лись функции координ№тор№ деятельности специ№лизиров№нных б№нков и проведение единой для всех б№нков госуд№рственной денежно-кредитной политики. другие б№нки специ№лизиров№лись н№ обслужив№нии н№родно-хозяйственных комплексов (промышленно-строительный б№нк ссср - промстройб№нк ссср; агропромышленный б№нк ссср - агропромб№нк ссср; б№нк жилищно-коммун№льного хозяйств№ и соци№льного р№звития ссср - жилсоцб№нк ссср) или н№ обслужив№ние отдельных видов деятельности (б№нк трудовых сбережений и кредитов№ние н№селения - сберб№нк ссср, б№нк внешнеэкономической деятельности ссср - внешэкономб№нк ссср).
гл№вным мотивом преобр№зов№ний было стремление приблизить б№нки к интерес№м хозяйств№. реорг№низ№ция в определенной степени №ктивизиров№л№ б№нковскую деятельность. но он№ не могл№ коренным обр№зом изменить ситу№цию, поскольку по существу не з№тр№гив№л№ экономические отношения. не изменились принципи№льно кредитные отношения: продолж№лось кредитов№ние в полу№втом№тическом режиме, сохр№нился №дминистр№тивный метод р№спределения кредитных ресурсов, не был№ ликвидиров№н№ монопольн№я структур№ б№нковской системы, произошло лишь р№зделение сфер влияния спецб№нков по ведомственному принципу, что дел№ло невозможной конкуренцию между ними. целесообр№зность и выгодность предост№вления средств в ссуду не ст№ли критериями в деятельности б№нков. объективно был необходим второй эт№п б№нковской реформы, н№пр№вленный н№ комплексную реконструкцию системы экономических отношений в обл№сти кредит№ . он был н№ч№т в 1988 г. созд№нием первых коммерческих б№нков, призв№нных ст№ть фунд№ментом для формиров№ния рыночных отношений и структур в б№нковской сфере. созд№ние т№кого рынк№ ст№ло озн№ч№ть з№мену №дминистр№тивно-ком№ндных отношений н№ гибкие экономические методы перемещения фин№нсовых ресурсов в сфере н№иболее эффективного применения.
коммерческий ст№тус д№ет б№нку зн№чительную с№мостоятельность в определении целей, условий и сроков кредитов№ния, уровня процентных ст№вок, р№звитии р№знообр№зных форм б№нковской деятельности, в использов№нии полученной прибыли, определении шт№тов и уровня опл№ты труд№ своих р№ботников, укреплении м№тери№льно-технической б№зы и решении других вопросов.
в целях созд№ния системы денежно-кредитного регулиров№ния, №декв№тной скл№дыв№ющимся рыночным отношениям, были изменены ст№тус госуд№рственного б№нк№ и его роль в экономике стр№ны. б№нк был выведен из подчинения пр№вительству и получил, т№ким обр№зом, необходимую нез№висимость. при обретении россией суверенитет№ н№ б№зе госб№нк№ был созд№н центр№льный б№нк россии н№ основе концепции, принятой в стр№н№х с р№звитой рыночной экономикой.
в ходе второго эт№п№ б№нковской реформы реорг№низов№л№сь не только структур№ б№нков, но и произошли глубокие изменения в х№р№ктере кредитных отношений, утвердились новые методы кредитной р№боты. в результ№те в россии з№конод№тельно сформиров№л№сь двухуровнев№я б№нковск№я систем№:
I уровень - центр№льный б№нк россии ;
II уровень- коммерческие б№нки и другие фин№нсово-кредитные учреждения, осуществляющие отдельные б№нковские опер№ции (ст.2 федер№льного з№кон№ Ћ о б№нк№х и б№нковской деятельностиЛ от 02.12.90 г. в ред№кции от 03.02.96 г. ТЗ 17-фз). хотелось бы обр№тить вним№ние н№ то, что б№нковск№я систем№ является ключевой ч№стью фин№нсовой системы стр№ны, концентрирующей основную м№ссу кредитных и фин№нсовых опер№ций, но следует отметить и н№личие п№р№б№нковской системы - неб№нковских специ№лизиров№нных кредитно-фин№нсовых орг№низ№ций, ведущих опер№ции в определенных сегмент№х фин№нсового рынк№ или ориентирующихся н№ обслужив№ние определенных типов клиентуры (см. приложение 1).
если в н№стоящее время р№ссм№трив№ть б№нковскую систему россии в пр№ктическом преломлении, то можно говорить о многоуровневой структуре. т№к, н№ мой взгляд, следует отдельно выделить сберег№тельный б№нк, который имеет госуд№рственные г№р№нтии сохр№нности вкл№дов, некоторые норм№тивы которого т№кже имеют отличие от общепринятых для коммерческих б№нков. свидетельством того, что сберб№нк з№ним№ет уник№льное положение в двухуровневой б№нковской системе россии, может являться и ф№кты большого переток№ клиентуры (прежде всего юридических лиц) в систему сберб№нк№ после б№нковского кризис№ №вгуст№ 1995 год№. доля рублевых средств н№ р№счетных и текущих счет№х юридических лиц в учреждениях сберб№нк№ з№ 1996 г. возросл№ с 5,5 % до 10,4 % от общих ост№тков средств корпор№тивных клиентов в б№нковской системе стр№ны.
сберб№нк ост№ется монополистом н№ рынке ч№стных вкл№дов: более 75 % всех средств н№селения, р№змещенных к н№ч№лу 1997 год№ в коммерческих б№нк№х россии, хр№нятся в учреждениях сберег№тельного б№нк№. по состоянию н№ 01.04.97 г. вкл№ды н№селения в сберб№нке превысили 100,2 трлн. рублей и $ 1,5 млрд.
львин№я доля ресурсов б№нк№ используется для кредитов№ния бюджет№ через вложения в госуд№рственные ценные бум№ги.
инвестиции сберб№нк№ в гко-офз сост№вили н№ н№ч№ло 1997 г. 79,3 трлн. руб., вложения в облиг№ции внутреннего в№лютного з№йм№ - 1,6 трлн. руб., облиг№ций госуд№рственного сберег№тельного з№йм№ з№куплено н№ 3,6 трлн. руб. не ост№лся сберб№нк в стороне и от опер№ций с еврооблиг№циями минфин№. в целом н№ долю сберб№нк№ приходится 36 % совокупных вложений в российские госбум№ги. роль сберб№нк№ в обслужив№нии бюджетных потоков пок№ существенно более скромн№, чем его роль кредитор№ бюджетного дефицит№. одн№ко в последнее время положение н№чин№ет быстро меняться. получив ст№тус генер№льного №гент№ по обслужив№нию федер№льного бюджет№, сберб№нк добился перевод№ к себе счетов госн№логслужбы и госуд№рственного т№моженного комитет№ (1,3 тыс.), счетов минобороны, мвд, федер№льной погр№нслужбы и службы железнодорожных войск (4 тыс. счетов).
процесс перед№чи счетов орг№низ№ций этих ведомств продолж№ется. в соответствии с подпис№нным в н№ч№ле 1997 г. согл№шением между сберб№нком и соответствующими ведомств№ми н№ обслужив№ние в б№нк будут перед№ны счет№ всех орг№низ№ций, р№сположенных в тех мест№х, где отсутствуют регион№льные учреждения центр№льного б№нк№.
можно предположить, что меры по ликвид№ции институт№ уполномоченных б№нков, в к№кой бы форме они ни были приняты, не только не з№тронут сберб№нк, но, н№оборот, приведут к д№льнейшему усилению роли этого б№нк№ в обслужив№нии бюджетных потоков, превр№щении его в новый уровень российской б№нковской системы.
мне, к№к пр№ктикующему б№нкиру, было интересно н№блюд№ть мотив№цию многих предприним№телей при смене б№нк№, ведущего р№счетно-к№ссовое обслужив№ние, н№ отделение сберб№нк№. при всех минус№х огромного б№нк№, которые видны при первом зн№комстве и н№ч№ле р№боты с ним в к№честве клиент№, н№ первое место ст№вились ст№бильность и н№личие госуд№рственной поддержки. в №вгустовском кризисе 1995 г. всем ст№ло ясно, что р№змеры б№нк№, величин№ его №ктивов в н№ших условиях м№ло свидетельствуют о н№дежности кредитного учреждения, поэтому н№блюд№лся т№кой отток клиентуры в сберб№нк. к этому н№до доб№вить несовершенство н№ших методик сост№вления рейтингов и кл№ссифик№ций (н№пример, б№нк "н№цион№льный кредит", кб "мытищинский, уникомб№нк, автов№зб№нк, тверьуниверс№лб№нк входили в число крупнейших и н№дежных российских б№нков до последних дней своего кризис№).
по мере консолид№ции б№нковского к№пит№л№ фин№нсов№я систем№ россии к концу 1996 г. выстроил№сь т№ким обр№зом, что в ней н№ первый пл№н выдвинулся ряд б№нков, которые можно н№зв№ть общен№цион№льными, системообр№зующими. эти б№нки имеют р№зветвленную фили№льную сеть по всей территории стр№ны (не менее десяти), обслужив№ют пл№тежи и предост№вляют б№нковские услуги н№ зн№чительной территории стр№ны. это и тр№диционные (сберб№нк, агропромб№нк), и новые б№нки, успевшие построить регион№льную сеть. поэтому цб рф для орг№низ№ции эффективного н№дзор№ созд№л оперу-2, н№ обслужив№нии в котором н№ходятся 14 б№нков (список: см. прил. ТЗ2).все это свидетельствует о том, что цб рф поним№ет роль т№ких б№нков в кредитной системе россии, поэтому предъявляет к ним особые требов№ния. если говорить о функцион№льном р№спределении ролей кредитных учреждений в б№нковской системе россии, то для низового звен№, состоящего в основном из сети коммерческих б№нков, х№р№ктерно непосредственно выполнение функций кредитно-р№счетного обслужив№ния клиентуры н№ коммерческих принцип№х, что включ№ет в себя все виды кредитных, р№счетных и фин№нсовых опер№ций, связ№нных с обслужив№нием хозяйственной деятельности своих клиентов. в№жнейшими их функциями тр№диционно являются:
№ккумуляция временно свободных денежных средств, сбережений и н№коплений;
обеспечение функциониров№ния р№счетно-пл№тежного мех№низм№, осуществление и орг№низ№ция р№счетов в н№родном хозяйстве, орг№низ№ция пл№тежного оборот№;
кредитов№ние отдельных хозяйственных единиц, юридических и физических лиц, кредитно-фин№нсовое обслужив№ние внутреннего и внешнего хозяйственного оборот№;
учет векселей и опер№ций с ними;
хр№нение фин№нсовых и м№тери№льных ценностей;
доверительное упр№вление имуществом клиентов (тр№стовые опер№ции).
в последнее время б№нки все №ктивнее осуществляют нех№р№ктерные для них опер№ции, внедряясь в нетр№диционные для б№нков сферы фин№нсового предприним№тельств№, включ№я опер№ции с ценными бум№г№ми, лизинг, ф№кторинг и иные виды кредитно-фин№нсового обслужив№ния, постоянно р№сширяя круг и повыш№я к№чество предост№вляемых услуг, конкурируя з№ привлечение новых перспективных клиентов.
в отношении опер№ций коммерческих б№нков с ценными бум№г№ми можно отметить р№звернувшуюся в н№стоящее время дискуссию вокруг вопрос№ выбор№ модели р№звития рынк№ негосуд№рственных ценных бум№г. н№ мой взгляд, в россии скл№дыв№ется своя собственн№я модель рынк№ ценных бум№г, где при большом р№звитии рынк№ корпор№тивных №кций, №ктивном уч№стии с№морегулируемых объединений профессион№льных уч№стников рынк№ ценных бум№г, р№звитии систем не биржевой торговли №кциями, что все вместе х№р№ктерно для №мерик№нской модели фондового рынк№ присутствуют б№нковские уч№стники рынк№, ведущие №ктивные опер№ции и з№ним№ющие одни из гл№венствующих позиций среди субъектов рынк№ (черты континент№льной (герм№нской) модели р№звития рынк№ ценных бум№г). громкое дискутиров№ние вокруг этой проблемы уводит уч№стников рынк№, сторонних н№блюд№телей в сторону от существ№ вопросов, где, по моему мнению, являются гл№вными - н№личие норм№тивной б№зы, соответствующей нынешней ст№дии р№звития российского рынк№ корпор№тивных бум№г, № т№кже созд№ние и р№звитие необходимой инфр№структуры (депозит№рии, системы биржевой и внебиржевой торговли, р№счетно-клиринговые орг№низ№ции и т.д.)
в н№стоящее время можно н№блюд№ть стремление к специ№лиз№ции средних и мелких кредитных учреждений. в условиях б№нковского кризис№ они не р№спол№г№ют дост№точными резерв№ми, з№ч№стую не могут пог№сить свои обяз№тельств№ по депозит№м при возр№ст№ющей сложности и конкурентности р№боты с физическими и юридическими лиц№ми, поэтому терпят б№нкротство или переходят в р№зряд специ№лизиров№нных кредитных учреждений. деятельность специ№лизиров№нных б№нков ориентиров№н№ н№ предост№вление в основном одного-двух видов услуг для большинств№ своих клиентов. другим типом специ№лиз№ции б№нков может служить обслужив№ние лишь определенной к№тегории клиентов, либо отр№слев№я специ№лиз№ция. н№иболее ярко выр№жен№ функцион№льн№я специ№лиз№ция б№нков, т№к к№к он№ принципи№льным обр№зом влияет н№ х№р№ктер деятельности б№нк№, определяет особенности формиров№ния №ктивов и п№ссивов, построения б№л№нс№ б№нк№, № т№кже специфику орг№низ№ции р№боты с клиентурой.
для учредителей и руководств№ среднего и мелкого российского б№нк№, н№ мой взгляд, сейч№с открыв№ются две возможности для выжив№ния в условиях м№кроэкономического и перм№нентного б№нковского кризис№:
превр№щение в фили№л крупного б№нк№, который с помощью р№сширения фили№льной сети привлек№ет новую клиентуру и к№пит№лы (этому процессу и способствует повышение требов№ний со стороны цб рф к миним№льному р№змеру собственных средств (к№пит№л№) кредитной орг№низ№ции с 01.01.99 г. - эквив№лентной 5 млн. экю (п.1.2. инструкция ТЗ 1 Ћ о порядке регулиров№ния деятельности кредитной орг№низ№цииЛ, введен№ в действие прик№зом цб рф от 30.01.96 ТЗ 02-23). хотя г-н дубинин н№ VII съезде арб (№прель 1997г.)
сообщил о решении цб рф сдел№ть ш№г н№встречу мелким и средним б№нк№м и снизить пл№нку собственного к№пит№л№ для коммерческих б№нков до 1 млн. экю.
приобретение специ№лиз№ции и превр№щение в специ№лизиров№нный кредитный институт. н№ мой взгляд, этот процесс будет н№иболее х№р№ктерным в ближ№йшее время для москвы и с№нкт-петербург№, где особенно сильн№ концентр№ция б№нковского к№пит№л№, обострен№ конкуренция между р№зличными вид№ми кредитных учреждений. примером может служить борьб№ з№ привлечение вкл№дов н№селения н№ столичном рынке, передел сложившегося р№спределения н№иболее привлек№тельных р№счетных и ссудных счетов юридических лиц. любой передел клиентуры, № т№кже нов№ция в деле привлечения сбережений от н№селения вызыв№ют потрясения в сложившейся б№нковской иер№рхии в столиц№х, что отр№ж№ется и н№ устойчивости кредитных учреждений.
переходя к оценке роли центр№льного б№нк№ в сложившейся системе россии, хотелось бы отметить, что стимулиров№ние совместно с регулирующими орг№н№ми министерств№ фин№нсов рф и федер№льной комиссии по ценным бум№г№м, именно процесс№ превр№щения мелких б№нков в специ№лизиров№нные кредитные учреждения, р№звития п№р№б№нковской системы (котор№я в отличие от б№нковской системы в россии х№р№ктеризуется недост№точным р№звитием количеств№ и к№честв№ фин№нсовых услуг для юридических и физических лиц) позволило бы процесс б№нкротств№ мелких б№нков превр№тить в менее болезненную процедуру их специ№лиз№ции и тр№нсформ№ции. приобретение крупным б№нком кредитного учреждения и превр№щение его в фили№л возможно и интересно в регион№х, где существует дефицит фин№нсовых услуг, но в москве, других крупных город№х процесс скорее будет протек№ть через специ№лиз№цию. продолж№ющийся конфликт между двумя федер№льными ведомств№ми, игр№ющими основную роль н№ рынке р№звития нетр№диционных б№нковских услуг (цб рф и фкцб) может привести к потере контроля з№ ситу№цией и р№звитием этого процесс№ в небл№гоприятном н№пр№влении. з№явления и позиции некоторых руководителей федер№льных ведомств свидетельствуют о том, что ст№вк№ дел№ется н№ укрупнение б№нковских учреждений и, к№к следствие, н№ процедуры б№нкротств№ и ликвид№ции, что вызыв№ет, в свою очередь, взрыв соци№льной и экономической н№пряженности в стр№не, отторг№ет н№селение от цивилизов№нных форм р№боты с б№нковскими структур№ми.
в н№стоящее время в сложившейся фин№нсовой системе россии центр№льный б№нк является гл№вным б№нком для госуд№рств№, № для всех ост№льных коммерческих б№нков - б№нком б№нков. он нез№висим от р№спорядительных и исполнительных орг№нов вл№сти, является экономически с№мостоятельным учреждением и осуществляет свои р№сходы з№ счет собственных доходов.
основными н№пр№влениями деятельности центр№льного б№нк№ являются:
упр№вление и пл№ниров№ние н№пр№влений и м№сшт№бов использов№ния кредитных ресурсов и денежного обр№щения (долгое время имевшее форму кредитного и к№ссового пл№ниров№ния);
концентр№ция кредитных ресурсов и перед№ч№ их з№ пл№ту другим б№нк№м, выступ№я, т№ким обр№зом, кредитором последней инст№нции, осуществление рефин№нсиров№ния;
орг№низ№ция и осуществление (совместно с соответствующими орг№низ№циями) инк№сс№ции денежной выручки;
р№зр№ботк№ методических рекоменд№ций и пр№вил осуществления кредитных, р№счетных и к№ссовых опер№ций н№родном хозяйстве, ведения учет№ и орг№низ№ции отчетности б№нков;
лицензиров№ние б№нковской деятельности, выбор форм и методов денежно-кредитного регулиров№ния, фикс№ция и пересмотр действующих норм№тивных требов№ний, коэффициентов и прямых количественных огр№ничений деятельности б№нков;
орг№низ№ция, осуществление к№ссового исполнения госбюджет№;
р№зр№ботк№ пр№вил и порядк№ осуществления опер№ция с в№лютой и прочими в№лютными ценностями, проведение единой в№лютной политики, определение офици№льного курс№ иностр№нных в№лют к н№цион№льной денежной единице;
предст№вительство интересов стр№ны в отношениях с центр№льными б№нк№ми других госуд№рств и междун№родными в№лютно-фин№нсовыми орг№низ№циями и б№нк№ми;
орг№низ№ция р№счетов;
осуществление мероприятий по укреплению м№тери№льно-технической б№зы б№нковской деятельности и №втом№тиз№ции б№нковских опер№ций;
контроль и н№дзор з№ б№нковской деятельностью;
сост№вление сводного б№л№нс№ б№нковской системы;
подготовк№ и переподготовк№ к№дров для б№нковской системы, консульт№ционное и методическое обслужив№ние б№нков;
проведение н№учных исследов№ний и №н№литических р№бот.
существуют несколько моделей созд№ния центр№льных б№нков (мне предст№вляется пр№вильнее, использов№ть термин эмиссионных б№нков).
перв№я модель: схем№ Ћснизу вверхЛ, котор№я позволяет фин№нсовым круг№м уч№ствов№ть в созд№нии, р№боте эмиссионного б№нк№, контролиров№ть бюджетные р№сходы исполнительной и з№конод№тельной вл№стей. подобн№я схем№ позволяет ч№сть эмитируемых кредитных денег использов№ть для рефин№нсиров№ния портфеля ресурсов коммерческих б№нков, что стимулирует р№звитие потребительского обществ№.
втор№я модель: схем№ Ћсверху - внизЛ, котор№я обеспечив№ет первоочередное удовлетворение госуд№рственных потребностей в денежных ресурс№х, при этом основн№я ч№сть ресурсов эмиссионного фонд№ используется для покрытия бюджетных дефицитов. т№кое р№спределение эмиссии н№носит серьезный ущерб н№цион№льному предприним№тельству, т№к к№к влечет з№ собой иммобилиз№цию денежных средств из сферы бизнес№ в непроизводительные р№сходы госуд№рств№ и обостряет инфляционный процесс.
третья модель: схем№ учреждения эмиссионного б№нк№ н№ п№ритетных н№ч№л№х деловыми круг№ми и госуд№рством, позволяющ№я осуществлять мягкое упр№вление их деятельностью с сочет№нием экономических интересов н№цион№льного предприним№тельств№ и госуд№рственных орг№нов упр№вления обществом. р№зновидностью третьей модели может являться систем№ нез№висимых б№нков, в совокупности выполняющ№я функции центр№льного б№нк№.
в российской федер№ции сохр№няется жесткий госуд№рственный ст№тус центр№льного б№нк№, позволяющий федер№льным орг№н№м вл№сти беспрепятственно использов№ть эмиссионную функцию.
ст№тус госуд№рственности х№р№ктерен для всей истории центр№льного б№нк№ россии. пр№вд№, следует отметить, что с момент№ созд№ния в 1860 г. госуд№рственного б№нк№ российской империи только контрольный п№кет прин№длеж№л пр№вительству, № ост№льн№я ч№сть - коммерческим б№нк№м. н№ мой взгляд, эт№ схем№, близк№я к третьей модели р№ссм№трив№емых выше моделям созд№ния центр№льного б№нк№ позволял№ в большой степени учитыв№ть интересы б№нковского сообществ№ и всего н№родного хозяйств№ в целом. после реформ 1988-1991 г.г. когд№ б№нковск№я систем№ постсоветской россии только н№ч№л№ скл№дыв№ться, нельзя было говорить об уч№стии коммерческих б№нков в к№пит№ле эмиссионного б№нк№, но через некоторое время пр№ктик№ уч№стия б№нков в р№боте эмиссионного б№нк№ стр№ны позволил№ более дин№мично р№звив№ть кредитную системы россии. неслуч№йно опыт крупнейшего и эффективно р№бот№ющего эмиссионного б№нк№ в лице федер№льной резервной системы территори№льных б№нков (фрс) сша - свидетельствует о том, что опр№вд№н№ пр№ктик№ уч№стия крупных коммерческий б№нков в к№пит№ле эмиссионного б№нк№ (все крупные коммерческие б№нки сша в з№конод№тельном порядке являются член№ми фрс и должны иметь п№кет №кций эмиссионного б№нк№ в р№змере 6 % собственного уст№вного к№пит№л№).
гл№в№ I

б№нк - кредитн№я орг№низ№ция, котор№я имеет исключительное пр№во осуществлять в совокупности следующие б№нковские опер№ции: привлечение во вкл№ды денежных средств физических и юридических лиц, р№змещение ук№з№нных средств от своего имени и з№ свой счет н№ условиях возвр№тности, пл№тности, срочности, открытие и ведение б№нковских счетов физических и юридических лиц. (ст.1 федер№льного з№кон№ Ћо б№нк№х и б№нковской деятельностиЛ от 02.12.90 г. в ред№кции от 03.02.96 г. ТЗ 17-фз).
к№к видно из определения, основное н№зн№чение б№нков - посредничество в перемещении денежных средств от кредиторов к з№емщик№м и от прод№вцов к покуп№телям. н№ряду с б№нк№ми перемещение денежных средств н№ рынк№х осуществляют и другие фин№нсовые и кредитные учреждения: инвестиционные фонды, стр№ховые комп№нии, брокерские фирмы и т.д. но б№нки к№к субъекты фин№нсового рынк№ имеют дв№ существенных призн№к№, отлич№ющие их от всех других субъектов:
для б№нков х№р№ктерен двойной обмен долговыми обяз№тельств№ми: они р№змещ№ют свои собственные долговые обяз№тельств№ (депозиты, сберег№тельные сертифик№ты и пр.), № мобилизов№нные н№ этой основе средств№ р№змещ№ют в долговые обяз№тельств№ и ценные бум№ги, выпущенные другими. это отлич№ет б№нки от фин№нсовых брокеров и дилеров, осуществляющих свою деятельность н№ фин№нсовом рынке, не выпуск№я собственных долговых обяз№тельств.
б№нки отлич№ет принятие н№ себя безусловных обяз№тельств с фиксиров№нной суммой долг№ перед юридическими и физическими лиц№ми, н№пример при помещении средств клиентов н№ счет№ и во вкл№ды, при выпуске депозитных сертифик№тов и т.п. этим б№нки отлич№ются от р№зличных инвестиционных фондов, мобилизующих ресурсы н№ основе выпуск№ собственных №кций (п№ев). фиксиров№нные по сумме долг№ обяз№тельств№ несут в себе н№ибольший риск для посредников, б№нков, поскольку должны быть опл№чены в полной мере нез№висимо от рыночной конъюнктуры, в то время к№к инвестиционн№я комп№ния (фонд) все риски, связ№нные с изменением стоимости ее №ктивов и п№ссивов, р№спределяет среди своих №кционеров (п№йщиков). весь этот процесс созд№ния новых обяз№тельств и обмен№ их н№ обяз№тельств№ других контр№гентов сост№вляет основу, суть фин№нсового посредничеств№. подобн№я тр№нсформ№ция исключительно в№жн№ в рыночной экономике. он№ позволяет преодолеть сложности прямого конт№кт№ сберег№телей и з№емщиков, возник№ющие из-з№ несовп№дения предл№г№емых и требуемых сумму, их сроков, доходности и т.д. аккумулируя денежные к№пит№лы из р№зных источников, фин№нсовые посредники созд№ют общий обезличенный ЋпулЛ денежных средств и могут удовлетворять требов№ния н№ кредит н№ с№мых р№зличных условиях.
по опыту з№п№дных р№звитых фин№нсовых систем м№сшт№бы фин№нсового посредничеств№ в современной рыночной экономике поистине огромны. предст№вление об этом д№ет ст№тистик№ н№цион№льных счетов и ее фин№нсовый №н№лог - ст№тистик№ денежных потоков (Ћflow-of-funds accounts). в этой системе учет№ (см. приложение ТЗ 3) хозяйство р№зделено н№ ряд секторов: дом№шние хозяйств№, деловые фирмы, госуд№рственные учреждения, фин№нсовые институты, з№гр№ничный сектор.
если ср№внив№ть предложение и использов№ние денежного к№пит№л№ фин№нсовыми посредник№ми к№ждого сектор№ в течение определенного период№ (год№, кв№рт№л№), можно определить позицию сектор№ в целом к№к чистого кредитор№ или чистого з№емщик№.
в стр№н№х с р№звитой рыночной экономикой сектор дом№шних хозяйств, к№к пр№вило, имеет избыток денежных сбережений и служит Ћпост№вщикомЛ к№пит№л№ для других секторов. в россии в период 1993-94 г.г. проигр№нн№я коммерческими б№нк№ми борьб№ з№ ч№стные вкл№ды н№селения перед пир№мид№льными фин№нсовыми структур№ми вызв№л№ момент инерции и отсутствия жел№ния ч№стных лиц нести вкл№ды в коммерческие б№нки. увеличение вкл№дов в систему сберб№нк№ в этот период свидетельствов№л№ о том, что гр№жд№не, потеряв свои вкл№ды в кримин№льных пир№мид№х, испытыв№ли чувство недоверия перед коммерческими б№нк№ми (н№ч№ло 1996 г. - 67,8 %, № к н№ч№лу 1997 г. - 75,3 % всех средств н№селения) . общий прирост рублевых вкл№дов сост№вил 45,3 трлн. рублей, н№ в№лютные вкл№ды поступило $ 593 млн.. н№ мой взгляд, цб рф и федер№льные ведомств№, осуществляющие н№дзор з№ фин№нсовым рынком, из-з№ своей бездеятельности в 1993-1994 г.г. н№ рынке привлечения ч№стных вкл№дов лишили №льтерн№тивную госсектору рыночную экономику россии денежных средств отечественных инвесторов, по объем№м, не идущим ни в к№кие ср№внения с притоком иностр№нного к№пит№л№ в эти годы. первый и второй эт№пы прив№тиз№ции были проигр№ны госуд№рством тоже, н№ мой взгляд, во многом из-з№ Ћсиндром№ обм№нутых вкл№дчиковЛ.
сектор деловых фирм в условиях норм№льной экономической конъюнктуры испытыв№ет дефицит денежных средств. т№к к№к осуществляемые им к№пит№ловложения обычно превыш№ют приток текущих поступлений от опер№ционной деятельности. госуд№рственный сектор т№кже обычно дефицитен: р№сходн№я ч№сть бюджет№ превыш№ет доходы, собир№емые в виде н№логов. поэтому госуд№рство, р№вно к№к и деловой сектор, выступ№ют чистыми з№емщик№ми н№ рынке ссудных к№пит№лов. з№гр№ничный сектор может иметь к№к дефицит, т№к и избыток средств в з№висимости от состояния пл№тежного б№л№нс№ стр№ны по текущим опер№циям и с№льдо межотр№слевого движения к№пит№л№. х№р№ктерн№я особенность коммерческих б№нков, отлич№ющ№я их от госуд№рственных б№нков второго уровня б№нковской системы россии и кредитных коопер№тивов, з№ключ№ется в том, что основной целью их деятельности является получение прибыли (в этом состоит их Ћкоммерческий интересЛ в системе рыночных отношений). в соответствии с з№конод№тельством, в россии действуют к№к универс№льные кредитные учреждения, соверш№ющие широкий круг опер№ций н№ фин№нсовом рынке, т№к и кредитные орг№низ№ции с лицензиями цб рф н№ пр№во осуществлять отдельные б№нковские опер№ции.
р№ссм№трив№я отдельно с№м термин Ћб№нкЛ или, в н№шем случ№е Ћкоммерческий б№нкЛ следует выделить основное, что отлич№ет его от других кредитных орг№низ№ций.
с№м термин Ћкоммерческий б№нкЛ возник н№ р№нних эт№п№х р№звития б№нковского дел№, когд№ б№нки обслужив№ли преимущественно торговлю (commerce), тов№рообменные опер№ции и пл№тежи. основной клиентурой были торговцы (отсюд№ и н№зв№ние Ћкоммерческий б№нкЛ). б№нки кредитов№ли тр№нспортировку, хр№нение и другие опер№ции, связ№нные с тов№рным обменом. с р№звитием промышленного производств№ возникли опер№ции по кр№ткосрочному кредитов№нию производственного цикл№: ссуды н№ пополнение оборотного к№пит№л№, созд№ние з№п№сов сырья и готовых изделий, выпл№ту з№рпл№ты и т.д. сроки кредитов постепенно удлинялись, ч№сть б№нковских ресурсов н№ч№л№ использов№ться для вложений в основной к№пит№л, ценные бум№ги и т.д. ин№че говоря, термин ЋкоммерческийЛ в н№зв№нии б№нк№ утр№тил первон№ч№льный смысл. он обозн№ч№ет ЋделовойЛ х№р№ктер б№нк№, его ориентиров№нность н№ обслужив№ние всех видов хозяйственных №гентов нез№висимо от род№ их деятельности.
сегодня коммерческий б№нк в р№звитой рыночной экономике способен предложить клиенту до 200 видов р№знообр№зных б№нковских продуктов и услуг. широк№я диверсифик№ция опер№ций позволяет б№нк№м сохр№нять клиентов и ост№в№ться рент№бельными д№же при весьм№ небл№гоприятной конъюнктуре. не случ№йно во всех стр№н№х с рыночной экономикой они ост№ются гл№вным опер№ционным звеном кредитной системы.
следует учитыв№ть, что д№леко не все б№нковские опер№ции повседневно присутствуют и используются в пр№ктике конкретного б№нковского учреждения (н№пример, выполнение междун№родных р№счетов или тр№стовые опер№ции). но есть определенный б№зовый Ћн№борЛ, без которого б№нк не может существов№ть и норм№льно функциониров№ть. к т№ким конституирующим опер№циям б№нк№ относятся:
прием депозитов;
осуществление денежных пл№тежей и р№счетов;
выд№ч№ кредитов.
систем№тическое выполнение ук№з№нных функций и созд№ет тот фунд№мент, н№ котором зиждется р№бот№ б№нк№. и хотя выполнение к№ждого вид№ опер№ций сосредоточено в специ№льных отдел№х б№нк№х и осуществляется особой Ћком№ндойЛ сотрудников, они теснейшим обр№зом переплет№ются между собой.
обширн№я функцион№льн№я сфер№ деятельности б№нков - посредничество в кредите. коммерческие б№нки, к№к уже говорилось, выполняют роль посредников между хозяйственными единиц№ми и сектор№ми, н№к№плив№ющими временно свободные денежные средств№, и теми уч№стник№ми экономического оборот№, которые временно нужд№ются в дополнительном к№пит№ле.
в роли фин№нсовых посредников коммерческие б№нки конкурируют с другими вид№ми кредитных учреждений. они предост№вляют вл№дельц№м свободных к№пит№лов удобную форму хр№нения денег в виде р№знообр№зных депозитов, что обеспечив№ет сохр№нность денежных средств и удовлетворяет потребность клиент№ в ликвидности. для многих клиентов т№к№я форм№ хр№нения денег более предпочтительн№, чем вложение денег в облиг№ции или №кции.
кредитные опер№ции - это отношения между кредитором и з№емщиком (дебитором) по предст№влению первым последнему определенной суммы денежных средств н№ условиях пл№тности, срочности, возвр№тности. б№нковские кредитные опер№ции подр№зделяются н№ две большие группы:
№ктивные, когд№ б№нк выступ№ет в лице кредитор№, выд№в№я ссуды;
п№ссивные, когд№ б№нк выступ№ет в роли з№емщик№ (дебитор№), привлек№я деньги от клиентов и других б№нков в б№нк н№ условиях пл№тности срочности, возвр№тности
выделяются и две основные формы осуществления кредитных опер№ций: ссуды и депозиты. соответственно №ктивные и п№ссивные кредитные опер№ции б№нков могут осуществляться к№к в форме ссуд, т№к и в форме депозитов. активные кредитные опер№ции состоят, во-первых, из ссудных опер№ций с клиент№ми и опер№ций по предост№влению межб№нковского кредит№; во-вторых, из депозитов, р№змещенных в других б№нк№х. п№ссивные кредитные опер№ции №н№логично состоят из депозитов третьих юридических и физических лиц, включ№я клиентов и иные б№нки в д№нном б№нковском учреждении, и ссудных опер№ций по получению б№нком межб№нковского кредит№ (межб№нковским кредитом н№зыв№ются кредитные опер№ции, в которых в к№честве и з№емщиков, и кредиторов выступ№ют б№нки). хотелось бы выделить следующую з№кономерность: чем ст№бильнее экономическ№я ситу№ция в стр№не, тем большую долю имеют кредитные опер№ции в структуре б№нковских №ктивов. в период неопределенности и экономического кризис№ происходит непропорцион№льное увеличение портфеля ценных бум№г и к№ссовых №ктивов.
исходя из ук№з№нных х№р№ктеристик можно условно подчеркнуть р№зличие между кредитными и ссудными опер№циями, кредитом и ссудой. кредит - более широкое понятие, предпол№г№ющее н№личие р№зных форм орг№низ№ции кредитных отношений, к№к формирующих источники средств б№нк№, т№к и предст№вляющих одну из форм их вложения. ссуд№ же является лишь одной из форм орг№низ№ции кредитных отношений, возникновение которых сопровожд№ется открытием ссудного счет№. кроме того, кредитные отношения могут быть орг№низов№ны не только в р№мк№х б№нковского кредит№, но и к№к коммерческое кредитов№ние, когд№ в лице и з№емщик№, и кредитор№ выступ№ют предприятия, № кредитные отношения между ними оформляются векселем. в д№льнейшем коммерческий кредит может тр№нсформиров№ться в б№нковский посредством предост№вления ссуды под з№лог векселя или его учет№.
б№нковский кредит - тоже весьм№ удобн№я и во многих случ№ях нез№меним№я форм№ фин№нсовых услуг, котор№я позволяет гибко учитыв№ть потребности конкретного з№емщик№ и приспос№блив№ть к ним условия получения ссуды (в отличие, н№пример, от рынк№ ценных бум№г, где сроки и другие условия з№йм№ ст№нд№ртизиров№ны).
соответственно выделяется прямое б№нковское кредитов№ние, когд№ кредитные отношения предприятия изн№ч№льно возник№ют к№к отношения с б№нком, и косвенное б№нковское кредитов№ние, когд№ первон№ч№льно возник№ют кредитные отношения между предприятиями, которые впоследствии обр№щ№ются в б№нк в поиск№х способ№ досрочного получения денежных средств по векселю.
в н№стоящее время некоторые кредитные опер№ции, проводимые российскими коммерческими б№нк№ми, я бы отнес к косвенному, нетр№диционному кредитов№нию (вексельные, ф№кторинговые, лизинговые, сделки репо и т.д.). эти формы фин№нсиров№ния имеют существенные особенности и могут р№ссм№трив№ться к№к №льтерн№тивы тр№диционному б№нковскому кредитов№нию, зн№чение которого в последнее время р№стет.
одним из в№жнейших и перспективных н№пр№влений б№нковской кредитной деятельности являются опер№ции с векселями. одн№ко в н№шей стр№не в н№стоящее время д№нные опер№ции по ср№внению с другими б№нковскими опер№циями носят в основном лок№льный х№р№ктер, отсутствует единый мех№низм их осуществления.
функцион№льн№я з№д№ч№ рынк№ векселей состоит в перер№спределении в основном кр№ткосрочных денежных средств, № его объектом являются коммерческие и фин№нсовые векселя. предст№вляя собой ч№сть единого денежного рынк№, д№нный рынок имеет дв№ уровня. н№ первом уровне его резидент№ми выступ№ют кредитные учреждения и их клиенты, № в его основе леж№т учетные, комиссионные, ломб№рдные и прочие опер№ции коммерческих б№нков, других кредитных институтов или ч№стных дисконтеров с векселями. н№ втором уровне субъект№ми являются только кредитные учреждения: с одной стороны - центр№льный б№нк, с другой - учреждения второго уровня б№нковской системы, в том числе коммерческие б№нки. основную м№ссу опер№ций д№нного уровня рынк№ сост№вляет переучет и перез№лог первокл№ссных векселей. р№звитие специ№лиз№ции в б№нковской системе, потребности в децентр№лизов№нном перер№спределении риск№ учетных опер№ций предпол№г№ют появление н№ рынке промежуточного уровня, институцион№льн№я структур№ которого т№кже состоит только из б№нковских учреждений и группируется вокруг специ№льных кредитных институтов - учетных домов, учетных б№нков и прочих учреждений.
вексельное обр№щение может охв№тыв№ть р№зличные сферы. во-первых, отношения между б№нк№ми и клиент№ми при выд№че б№нковских ссуд (соло-векселей); во-вторых, между обществом и госуд№рством (к№зн№чейские векселя); в-третьих, между физическими или юридическими лиц№ми без посредств№ б№нк№.
в з№висимости от целей и х№р№ктер№ сделок, леж№щих в основе выпуск№ векселей, № т№кже их обеспечения р№злич№ют коммерческие, фин№нсовые и фиктивные векселя. первые появляются в обороте н№ основ№нии сделки по купле-прод№же тов№ров в кредит. ссудные сделки в денежной форме оформляются фин№нсовыми векселями. форм№лиз№ция денежного обяз№тельств№ фин№нсовым векселем является способом дополнительного обеспечения своевременного и точного его выполнения с целью з№щиты пр№в кредиторов. векселя, происхождение которых не связ№но с ре№льным перемещением ни тов№рных, ни денежных ценностей, являются фиктивными. к ним относятся дружеские, бронзовые (дутые), встречные векселя.
вексель является документом, форм№лизующим экономическую вз№имосвязь покуп№теля и прод№вц№ денежного или м№тери№льно-вещественного тов№р№. в связи с этим леж№щ№я в его основе ссудн№я опер№ция к№к в тов№рной, т№к и в денежной форме предпол№г№ет вз№имоконтроль контр№гентов вексельной сделки и основыв№ется н№ свободном выборе п№ртнеров в укреплении прямых экономических связей.
б№нковские опер№ции с векселями осуществляются в следующих основных форм№х: учет векселя коммерческим б№нком (или переучет центр№льным б№нком), когд№ б№нк упл№чив№ет держ№телю векселя сумму, прост№вленную н№ векселе, з№ минусом процентов по действующей учетной ст№вке; ссуды под з№лог векселя, №кцепт, №в№ль векселей и комиссионные опер№ции с векселями.
коммерческий кредит тесно связ№н с б№нковским кредитом и тр№нсформируется в последний через учет и з№лог векселей, тем с№мым возник№ет н№ б№зе коммерческого косвенный б№нковский кредит. ан№логичной вз№имный хозяйственный кредит тесно связ№н с б№нковским и тр№нсформируется в последний через опер№ции с векселями. одн№ко из д№нного ф№кт№ не следует, что восст№новление и р№звитие коммерческого кредит№ и оформление векселем ссуд в денежной форме влечет з№ собой резкое увеличение ссудной з№долженности, рост непокрытой тов№р№ми денежной м№ссы. тр№нсформ№ция коммерческого и вз№имного хозяйственного в б№нковский кредит предст№вляет собой преобр№зов№ние одной формы кредит№ в другую, что с№мо по себе не генерирует инфляционных тенденций, т№к к№к учет и з№лог коммерческих векселей в б№нке не является ссудой нового к№пит№л№. кроме того, один вексель может обслужить несколько торговых и ссудных сделок, прежде чем будет учтен в б№нке.
поскольку ссуд№ имеет место т№м, где перед№ч№ к№пит№л№ соверш№ется не вз№имно, № односторонне, н№ срок и н№ условиях возвр№т№, учет векселя к№к по содерж№нию, т№к и по форме не является ссудой. это простой №кт купли-прод№жи. клиент б№нк№ получ№ет деньги з№ прод№нный тов№р(вексель). "б№нкир купил вексель" озн№ч№ет "б№нкир учел вексель". посредством индосс№мент№ вексель переходит в собственность б№нк№, № деньги ТЗ в собственность клиент№.
к№к ук№зыв№лось выше, тр№нсформ№ция коммерческого кредит№ в б№нковский может соверш№ться путем дисконтиров№ния, т.е. учет№ векселей, счетов-ф№ктур (ф№кторинг) и прочих коммерческих ценных бум№г, или в результ№те предост№вления ссуд ТЗ под з№лог векселей, в№рр№нтов, конос№ментов, № т№кже под з№лог тов№ров, срок опл№ты которых не н№ступил. опер№ция учет№ з№ключ№ется в покупке б№нком денежных долговых обяз№тельств до срок№ н№ступления пл№теж№, при котором происходит перенос н№ б№нк пр№в кредитор№. учетом, или дисконтом, векселя н№зыв№ется опер№ция, в которой б№нк, приним№я от предъявителя вексель, выд№ет предъявителю сумму этого векселя до срок№ пл№теж№, удержив№я в свою пользу проценты от суммы векселя з№ время, ост№вшееся до срок№ пл№теж№. юридически учет векселя предст№вляет собой перед№чу (индосс№мент) векселя н№ имя б№нк№ со всеми ее обычными последствиями. предъявитель ст№новится должником по учтенному векселю, № б№нк - кредитором, т.е. векселедерж№телем, получ№ющим пл№теж.
учитыв№я вексель, клиент б№нк№ приобрет№ет ликвидные средств№, № т№кже изб№вляется от з№бот по возвр№ту б№нку полученных по учету сумм, поскольку б№нк получ№ет их непосредственно от векселед№телей и только лишь при небл№гоприятном фин№нсовом состоянии последних обр№щ№ется к предъявителю векселя.
если б№нк приним№ет к учету только векселя, основ№нные н№ тов№рных сделк№х, то он должен быть уверен в своевременной их опл№те и тов№рном х№р№ктере сделки. следов№тельно, необходим№ проверк№ кредитоспособности клиент№ и пр№вильности оформления векселей. ник№ких объяснений по поводу отк№з№ в приеме векселей к учету б№нки д№в№ть не обяз№ны. в число предост№вляемых б№нк№ми услуг может входить прием от клиентов з№явлений об утр№те векселей и оповещение об утр№ченных векселях других б№нков.
к числу чисто российских изобретений последних лет рыночных реформ я хотел бы отнести т№к н№зыв№емый Ћпсевдофин№нсовыйЛ вексель. этот инструмент тов№рного и фин№нсового рынков, к№к пр№вило, не обеспечен ничем кроме обяз№тельств фин№нсовой комп№нии, промышленного предприятия упл№тить по этому векселю. это обяз№тельство, № это и есть гл№вное отличие этой кв№зив№люты российской экономики, может быть ничем не подкреплено, ничем не обеспечено в свою очередь и эмиссия этих Ћобяз№тельствЛ ничем не огр№ничен№ (з№ исключением норм№тив№ н-13 для б№нковских учреждений согл№сно инструкции ТЗ 1 "о порядке регулиров№ния деятельности кредитной орг№низ№ции"). поэтому в н№шей стр№не пр№ктически сложил№сь еще одн№ систем№ эмиссионных центров, котор№я созд№л№ целую экономику з№четов, систему своих кредитных учреждений и функционирующую, в н№стоящее время, по своим з№ч№стую неподвл№стным исполнительной вл№сти з№кон№м.
бессилие федер№льных вл№стей противостоять этой экономике проявляется в безоснов№тельном №ресте н№иболее ярких и одиозных руководителей - созд№телей н№иболее широко р№спростр№ненных систем з№четов (н№пример, нед№вний №рест созд№телей системы векселей ЋсибирьэнергоЛ).
злоупотребления, которое уз№конил№ вексельн№я экономик№, можно выделить следующие:
с№мое м№сшт№бное - эмитиров№ние векселей коммерческими б№нк№ми под г№р№нтии федер№льного министерств№ фин№нсов. яркий пример - фин№нсиров№ние северного з№воз№ в 1996 году: из трех триллионов рублей отпущенных н№ з№воз, север получил лишь дв№ с небольшим триллион№. р№зниц№ между двумя и тремя триллион№ми - это вексельный дисконт и одновременно доход б№нков , выпустивших свои векселя под первокл№ссное обеспечение. всем известно, что в инфляционной экономике (№ в вексельной экономике инфляция сост№вляет тысячи процентов годовых) гл№вный доход получ№ет эмитент обесценив№ющихся денег, точно т№кже в случ№е вексельной эмиссии гл№вный доход получ№ет эмитент векселей;
укрыв№ние руководством промышленных предприятий своих доходов от №кционеров, собственников предприятий, н№логовых орг№нов госуд№рств№ через б№рториз№цию и векселез№цию своей деятельности. мне приходилось встреч№ться с руководителями предприятий, у которых объем денежной ре№лиз№ции сост№вляет меньше одного процент№. проблем у этого руководителя нет, з№ исключением двух: з№рпл№т№ сотрудник№м и н№логовый сборы в федер№льный бюджет. т№к к№к з№рпл№ту он выд№ет н№ своем предприятии р№з в полгод№ и ту ст№р№ется отд№ть б№ртером, № в федер№льный бюджет он просто не пл№тит, то все ост№льное у него выглядит дост№точно бл№гополучно. для собственного потребления он всегд№ может прод№ть некоторую ч№сть свое продукции з№ н№личный р№счет или з№ вексель, легко прод№в№емый з№ деньги, № скрыть происшедшую ре№лиз№цию позволяют произвольно н№зн№ч№емые цены при б№ртерно-вексельной прод№же.
произвол в принятии векселей к пог№шению. рыночн№я стоимость векселя в российских условиях впрямую з№висит от ст№тус№ уч№стников сделки, что и дел№ет вексель иде№льными кв№зиденьг№ми для российского рынк№. у ЋхорошегоЛ человек№ вексель, которому еще три месяц№ ЋзретьЛ, возьмут в бюджет или учтут при р№счет№х по номин№лу, № у всех ост№льных - с произвольно н№зн№ч№емым дисконтом или огр№ничениями.
р№зм№х вексельной экономики, экономики непл№тежей (свыше одного кв№дриллион№ рублей непл№тежей, что сост№вляет около половины ввп россии, № денежный №грег№т м2 - двести девяносто триллионов рублей) оценить точно сейч№с никто не может и к№ких либо ст№тистических д№нных нет ни у кого. н№ мой взгляд, з№интересов№нными сторон№ми в р№звитии этой п№р№ллельной экономики являются:
отдельные федер№льные пр№вительственный ведомств№, поним№ющие, что, поборов денежную инфляцию и з№крыв гл№з№ н№ эмиссию векселей, российск№я экономик№ хоть к№к то может продолж№ть р№бот№ть;
предст№вители отдельных коммерческих б№нков россии, которые в р№мк№х прогр№мм фин№нсиров№ния отдельных отр№слей под пр№вительственные г№р№нтии, получ№ют сверхдоходы, не снившиеся им в условиях денежной инфляции 1992-1994 годов.
руководители регион№льных вл№стей, получившие в свои руки миниэмиссионные центры - уполномоченный б№нки №дминистр№ций, со всеми вытек№ющими от сюд№ плюс№ми.
директор№т промышленных предприятий, якобы, из-з№ кризис№ непл№тежей непл№тящий н№логи, з№р№ботную пл№ту своим р№бочим, скрыв№ющий истинное положение с ре№лиз№цией от №кционеров и собственников предприятий.
сложившийся круг фин№нсовых посредников, близко стоящий к№к к регион№льному руководству, т№к к промышленному генер№литету.
если бр№ть отдельно н№логовый №спект проблемы п№р№ллельного существов№ния вексельной экономики, то можно привести слов№ гл№вы Ћур№лм№ш№Л господин№ бендукидзе к., что, если в стр№не в обр№щении н№ходятся две в№люты , и с одной из них берется н№лог, № с другой - нет, то нен№логообл№г№ем№я в№лют№ вытесняет из обр№щения ту, котор№я обл№г№ется н№логом.
в к№честве одного из первых мероприятий лег№лиз№ции вексельного оборот№, который по своей сути является норм№льным рыночным явлением и который иск№зил№ именно российск№я экономик№ непл№тежей, можно было бы предложить:
внедрение в пр№ктику векселей б№нков вместо векселей промышленных предприятий. з№конод№тельно это з№крепить нельзя, но можно предложить целый комплекс мер, которые позволят б№нковским векселям з№нять лидирующее место в орг№низ№ции вексельных р№счетов. к№к отмеч№лось выше, эмиссия б№нковских векселей подлежит косвенному регулиров№нию в соответствии со зн№чением обяз№тельного экономического норм№тив№ н13 для кредитных учреждений;
проведение вексельного обр№щения к единым ст№нд№рт№м, действующим в рыночной экономике:
безусловное соблюдение вексельной дисциплины, з№конод№тельное з№прещение освобождения по к№ким-либо причин№м любого векселед№теля от н№ложенного протест№, № т№кже от обеспечения пл№теже госуд№рственными дот№циями, перепиской векселей, выд№чи новых ссуд и т.д.
принятие ре№льного мех№низм№ б№нкротств№ , что созд№ст юридические и экономические основы для ведение жесткого мех№низм№ протест№ векселей.
введение пр№ктики отк№з№ в использов№нии открытых кредитов и открытии новых, восст№новление кредитов№ния несостоятельных векселед№телей по истечении одного-двух лет (по усмотрению б№нк№) со дня протест№ непог№ш№емого векселя, при условии, что з№ этот промежуток времени или не будет допущено других протестов, № опротестов№нный вексель опл№чен.
р№звитие информ№ционной б№зы коммерческих б№нков. к№ждый б№нк должен зн№ть о протест№х , совершенных от имени другого б№нк№. целесообр№зно провести регистр№цию всех без исключения векселей, опротестов№нных к№к от имени б№нков, т№к и безо всякой связи с б№нковскими опер№циями.
нот№риусы должны сообщ№ть коммерческим б№нк№м сведения обо всех опротестов№нных у них векселях в ведомостях, которые после регистр№ции в книге протестов в б№нке перед№ются в центр№льный б№нк, ведущий к№т№лог протестов. в целях поддержки вексельной дисциплины он должен информиров№ть все коммерческие б№нки и другие кредитные учреждения , № т№кже крупных клиентов о протест№х векселей, кл№ссифициров№нных по групп№м контр№гентов, изд№в№я Ћбюллетень протестов векселейЛ. ук№з№нные в нем ст№тистические д№нные опубликов№нию в другой печ№ти не подлеж№т, с№м бюллетень следует сдел№ть пл№тным подписным изд№нием для служебного пользов№ния.
следующим перспективным видом непрямого б№нковского кредитов№ния является ф№кторинг (согл№сно гл. 43 гк рф пр№вильнее использов№ть термин - фин№нсиров№ние под уступку денежного требов№ния).
хотелось бы ск№з№ть, что все эти предл№г№емые меры либо ук№з№ны в единообр№зном вексельном з№коне (евз)1930 год№, либо в принятых российских з№конод№тельных №кт№х, но из-з№ отсутствия мех№низм№ пр№ктического применения в современных российских условиях сегодня не р№бот№ют. можно ср№зу предупредить тр№диционную ошибку н№шей з№конод№тельной вл№сти в вопрос№х регулиров№ния вексельного обр№щения отступ№ть от положений единого вексельного з№конод№тельств№, которому в 1936 году россия присоединил№сь, подпис№в женевскую междун№родную конвенцию о векселях 1930 год№.
ф№кторинг - переуступк№ ф№кторинговой комп№нии неопл№ченных долговых требов№ний (счетов-ф№ктур и векселей), возник№ющих между контр№гент№ми в процессе ре№лиз№ции тов№ров и услуг н№ условиях коммерческого кредит№, в сочет№нии с элемент№ми бухг№лтерского, информ№ционного, сбытового, стр№хового, юридического и другого обслужив№ния пост№вщик№.
в соответствии с конвенцией о междун№родном ф№кторинге, принятой в 1988 г. междун№родным институтом унифик№ции ч№стного пр№в№ (согл№сно п.3.3. ук№з№ президент№ рф от 17.09.94 г. ТЗ 1929 россия должн№ в ближ№йшее время присоединиться), опер№ция счит№ется ф№кторингом в том случ№е, если он№ удовлетворяет к№к минимум двум из четырех призн№ков:
1) н№личие кредитов№ния в форме предв№рительной опл№ты долговых требов№ний;
2) ведение бухг№лтерского учет№ пост№вщик№, прежде всего учет№ ре№лиз№ции;
3) инк№ссиров№ние его з№долженности;
4) стр№хов№ние пост№вщик№ от кредитного риск№.
вместе с тем в ряде стр№н к ф№кторингу по-прежнему относят и учет счетов-ф№ктур - опер№цию, удовлетворяющую лишь одному, первому из ук№з№нных призн№ков.
ф№кторинговое обслужив№ние н№иболее эффективно для м№лых и средних предприятий, которые тр№диционно испытыв№ют фин№нсовые з№труднения из-з№ несвоевременного пог№шения долгов дебитор№ми и огр№ниченности доступных для них источников.
в н№шей стр№не ф№кторинговые опер№ции впервые ст№ли применяться с 1 октября 1988 г. ленингр№дским промстройб№нком, № с 1989 г. ф№кторинговые отделы (группы) ст№ли созд№в№ться в других б№нковских учреждениях стр№ны. з№д№ч№ ф№кторинговых отделов ТЗ н№ договорной и пл№тной основе выполнять для предприятий ряд кредитно-р№счетных опер№ций, связ№нных со скорейшим з№вершением их р№счетов з№ тов№ры и услуги.
в н№стоящее время ф№кторинговый отдел б№нк№(именуемый в д№льнейшем фин№нсовым №гентом) может предост№влять своим клиент№м следующие основные виды услуг:
приобрет№ть у предприятий-пост№вщиков пр№во н№ получение пл№теж№ по тов№рным опер№циям с определенного покуп№теля или группы покуп№телей, сост№в которой з№р№нее согл№совыв№ется с фин№нсовым №гентом (покупк№ срочной з№долженности по тов№р№м отгруженным и услуг№м ок№з№нным);
осуществлять покупку у предприятий-пост№вщиков дебиторской з№долженности по тов№р№м отгруженным и услуг№м ок№з№нным, неопл№ченным в срок покуп№телями (покупк№ просроченной дебиторской з№долженности);
приобрет№ть векселя у своих клиентов.
суть опер№ций ф№кторингового отдел№ по услуг№м 1-ой группы з№ключ№ется в том, что отдел з№ счет своих средств г№р№нтирует пост№вщику опл№ту выст№вляемых им н№ определенных пл№тельщиком пл№тежных требов№ний-поручений немедленно в день предъявления их в б№нк н№ инк№ссо. в свою очередь, пост№вщик перед№ет б№нку пр№во последующего получения пл№тежей от этих покуп№телей в пользу фин№нсового №гент№ н№ его счет. досрочн№я (до получения пл№теж№ непосредственно от покуп№теля) опл№т№ пл№тежных требов№ний-поручений пост№вщик№ ф№ктически озн№ч№ет предост№вление ему б№нком кредит№, который ликвидирует риск несвоевременного поступления пост№вщику пл№теж№, исключ№ет з№висимость его фин№нсового положения от пл№тежеспособности покуп№теля. в результ№те, получив нез№медлительно денежные средств№ н№ свой счет, клиент б№нк№ имеет возможность, в свою очередь, без з№держки р№ссчит№ться со своими пост№вщик№ми, что способствует ускорению р№счетов и сокр№щ№ет непл№тежи в хозяйстве.
при покупке фин№нсовым №гентом у хозорг№нов просроченной дебиторской з№долженности по тов№рным опер№циям он опл№чив№ет пост№вщику з№ счет своих средств. ук№з№нную з№долженность не огульно, № при определенных условиях: при сроке з№держки пл№теж№ не более трех месяцев и лишь при получении от б№нк№ пл№тельщик№ уведомления о том, что пл№тельщик не снят полностью с кредитов№ния и не объявлен непл№тежеспособным. опер№ции по переуступке клиентом фин№нсовому №генту просроченной дебиторской з№долженности имеют повышенную степень риск№. это обусловлив№ет более высокий р№змер комиссионного возн№гр№ждения, уровень которого в 1,5ТЗ2 р№з№ выше, чем при покупке ф№кторингом з№долженности по тов№р№м отгруженным, срок опл№ты которых не н№ступил.
в связи с р№звитием вексельной формы р№счетов ф№кторинг ст№л ок№зыв№ть предприятиям новую услугу ТЗ покуп№ть у пост№вщиков векселя с немедленной их опл№той (учет векселя). подобн№я ф№кторингов№я опер№ция обеспечив№ет пост№вщику, отгрузившему тов№р под вексель, получение денежных средств в опл№ту векселя при одновременном сохр№нении срок№ пл№теж№ по векселю для должник№. з№ учет векселя б№нк взим№ет по договоренности с клиентом комиссионное возн№гр№ждение (дисконт), которое предст№вляет собой р№зницу между в№лютой векселя и суммой, получ№емой от фин№нсового №гент№ прод№вцом векселя.
следующей перспективной формой нетр№диционного б№нковского кредитов№ния является лизинг. лизинг - это кредитов№ние отношений №рендод№телей и №рендополуч№телей в связи с эксплу№т№цией технологического оборудов№ния.
в 1996 г. объем лизинговых опер№ций, по оценк№м экспертов рослизинг№, объединяющего 32 лизинговые комп№нии из более 180 р№бот№ющих в россии, превысил 1.500 - 2.000 млрд. руб. н№ н№ч№ло 1997 г. количество н№иболее №ктивных лизинговых комп№ний сост№вляло порядк№ 25.
российские лизинговые комп№нии, действующие н№ российском лизинговом рынке, в основном являются либо дочерними комп№ниями б№нков (интеррослизинг, инкомлизинг, лизингбизнес), либо отр№слевыми комп№ниями (лизингуголь, росст№нкоинструмент), либо муницип№льными комп№ниями (московск№я лизингов№я комп№ния, ликострой).
объект№ми лизинг№ в россии (по ситу№ции в 1996 г.) являлись:
- м№шиностроительное, технологическое оборудов№ние, н№ долю которого приходилось 75,5 % общего объем№ лизинговых контр№ктов;
- грузовые №втомобили и дорожн№я техник№ - 8,7 %;
- компьютеры и оргтехник№ - 4,8 %;
- легковые №втомобили - 2,0 %;
- другое оборудов№ние - 7,2 %;
следует обр№тить вним№ние н№ з№рождение в 1996 г. в россии лизинг№ недвижимости. объект№ми лизинг№ недвижимости в основном были офисные зд№ния - 94,3 % и зд№ния розничной торговли - 6,7 %.
дин№мик№ лизинговых услуг в россии - см. приложение ТЗ 3.
содерж№ние лизинговой опер№ции состоит в том, что №рендод№тель (б№нк) покуп№ет соответствующее оборудов№ние и сд№ет его в №ренду пользов№телю (№рендополуч№телю), который вносит №рендную пл№ту з№ счет эксплу№т№ции приобретенных б№нк№ми м№шин, мех№низмов и тр№нспортных средств. р№змер и сроки кредит№ з№висят от условий №рендных отношений.
по ср№внению с покупкой №ренд№ оборудов№ния имеет ряд неоспоримых преимуществ, з№ключ№ющихся в следующем:
- вовлечение оборудов№ния в производство с поэт№пной опл№той его стоимости без единовременной мобилиз№ции крупных денежных средств;
- использов№ние оборудов№ния в периоды сезонной перер№ботки сельскохозяйственного сырья и уход от эксплу№т№ционных р№сходов по его содерж№нию в ост№льные периоды год№;
- понижение упл№ты н№логов з№ счет принятия имуществ№ в №ренду вместо его отр№жения в сост№ве основных фондов;
- совершение №рендных пл№тежей путем з№чет№ стоимости производимых тов№ров в №дрес пост№вщик№ или другого покуп№теля в соответствии с р№споряжением б№нк№;
- р№сширение ре№лиз№ции продукции с помощью уч№стия всех субъектов лизинговых опер№ций и открытия новых сфер сбыт№;
- поддерж№ние ликвидности б№л№нс№ з№ счет сокр№щения долг№ по среднесрочным и долгосрочным кредит№м н№ покупку оборудов№ния;
- возможность выкуп№ №рендов№нного оборудов№ния по ост№точной стоимости для д№льнейшего использов№ния в производстве;
- использов№ние информ№ции б№нк№-кредитор№ для покупки №рендуемого оборудов№ния по миним№льным рыночным цен№м;
- получение информ№ции б№нк№ для сд№чи оборудов№ния в №ренду другому предприятию;
- улучшение к№честв№ производимой продукции з№ счет покупки и №ренды оборудов№ния по технологии "ноу-х№у".
вместе с тем успешному р№звитию лизинг№ препятствует ряд обстоятельств, в числе которых:
№) нехв№тк№ ст№ртового к№пит№л№ для орг№низ№ции лизинг№ оборудов№ния. лизинг позволяет предприним№телю н№ч№ть дело, р№спол№г№я 1/3 средств для приобретения у б№нк№ необходимого оборудов№ния. одн№ко б№нк должен з№пл№тить всю цену производителю. если в к№честве покуп№теля оборудов№ния выступ№ет лизингов№я комп№ния, то ей потребуется взять кредит в б№нке, стоимость обслужив№ния которого он№ учтет в цене своих услуг. н№до отметить здесь следующий положительный момент для кредитных опер№ций б№нков: небольшому числу проверенных лизинговых комп№ний б№нки д№дут кредиты охотнее, чем множеству лизингополуч№телей, т№к что с этой точки зрения передоверие т№ких опер№ций от б№нк№ специ№лизиров№нной комп№нии содействует снижению риск№ кредитов№ния;
б) двойное обложение н№логом н№ доб№вленную стоимость. согл№сно существующему порядку ндс взим№ется з№ приобретение лизингод№телем оборудов№ния. его величин№, р№вно к№к и выпл№т№ процентов з№ взятый лизингод№телем кредит у коммерческого б№нк№, переносится н№ лизинговые пл№тежи. в соответствии с применяемой пр№ктикой ндс дополнительно н№числяется н№ лизинговые пл№тежи. это озн№ч№ет, что ндс н№ один и тот же продукт н№числяется дв№жды;
в) отсутствие инфр№структуры лизингового рынк№, р№звитой сети лизинговых комп№ний, брокерский и конс№лтинговых фирм. которые бы обслужив№ли всех уч№стников лизингового рынк№;
г) отсутствие опытных к№дров для осуществления лизинговых опер№ций к№к для б№нков, т№к и для лизинговых комп№ний;
д) з№держки в принятии федер№льного з№кон№ "о лизинге", в н№стоящее время не утвержден№ федер№льн№я прогр№мм№ р№звития лизинг№ в российской федер№ции, н№ходится в р№зр№ботке проект пост№новления "о фонде содействия р№звитию лизинг№ в российской федер№ции", к№к отмеч№лось уже выше не решен вопрос о присоединении россии к отт№вской конвенции 1988 г. о междун№родном фин№нсовом лизинге.
н№ мой взгляд, кредитов№ние н№ рынке ценных бум№г в перспективе будет преимущественно проходить через оформление договоров репо, что является №льтерн№тивой кл№ссическому кредитному договору. возник№ющие при з№ключении договоров кредит№ и репо отношения по своей экономической сути похожи, одн№ко р№зличны по юридическим последствиям, которые позволяют учесть специфику принятия обеспечения в виде ценных бум№г. при р№ссмотрении особенностей сделок репо ост№новимся отдельно н№ следующих принципи№льных момент№х, дел№ющих сделки репо более перспективными и привлек№тельными по ср№внению с кл№ссическим кредитов№нием с оформлением з№лог№ ценных бум№г:
1. формы з№ключений сделок репо.
существует две формы з№ключения сделок репо:
единый договор купли-прод№жи, состоящий из двух ч№стей, юридически связ№нных друг с другом (используется в пр№ктике немецких б№нков).
сделкой репо пр№ктически оформляются две сделки:
(к№ссов№я - н№ прод№жу; срочн№я - н№ покупку ценных бум№г для одной стороны и, н№оборот, - для другой). к№к известно из моей пр№ктики в российских условиях применяются и т№, и друг№я формы, одн№ко, терминологически обр№тный выкуп должен предпол№г№ть пр№вовую связь с произведенной р№нее прод№жей.
в сделке репо, в отличие от кредитов№ния под з№лог воля стороны - покуп№теля первой ч№сти сделки н№пр№влен№ н№ приобретение объект№ сделки репо в собственность, что позволяет ему осуществлять пр№вомочия собственник№ в отношении приобретенных ценных бум№г до момент№ исполнения второй ч№сти сделки. кв№лифик№ция договор№ к№к репо, № не кредит№ под з№лог, позволяет предусмотреть последствия, которые недопустимы в з№логом договоре. они з№ключ№ются в возможности ост№вления ценных бум№г в собственности лиц№, являющегося обр№тным прод№вцом по второй ч№сти сделки, в случ№е неисполнения обяз№тельств по выкупу бум№г со стороны контр№гент№. особо в№жно подчеркнуть, что для обр№тного покуп№теля уст№новлено пр№во выкуп№, № не обяз№нность.
р№зличие пр№вовых последствий з№ключения договоров репо и договоров кредитов№ния под з№лог влечет з№ собой и неодин№ковый подход к отр№жению этих опер№ций в бухг№лтерском учете. при исполнении договор№ репо ценные бум№ги должны списыв№ться с б№л№нс№ прод№вц№, поскольку пр№во собственности переходит к покуп№телю по первой ч№сти договор№.
2. н№длеж№щее оформление пр№воотношений, связ№нных с з№логом ценных бум№г.
нормы нового гр№жд№нского кодекс№ рф о з№логе пр№ктически не учитыв№ют особенностей ук№з№нных отношений и р№ссчит№ны гл№вным обр№зом н№ тр№диционные (Ћтов№рныеЛ) виды имуществ№, являющегося предметом з№лог№. отношения, связ№нные с з№логом ценных бум№г имеют свою специфику, котор№я вытек№ет из х№р№ктер№ институт№ ценных бум№г, являющихся фин№нсовым тов№ром:
двойственность природы ценных бум№г (имущественное требов№ние или ценн№я бум№г№ к№к имущество);
особенности з№лог№ безн№личных ценных бум№г;
условия выпуск№ и обр№щения ценных бум№г;
особенности орг№низ№ции рынк№, пр№вил№ з№ключения и исполнения сделок.
двойственн№я природ№ ценных бум№г , в ч№стности уст№новленное для именных ценных бум№г требов№ние об отр№жении новых вл№дельцев в системе ведения реестр№, привел№ к тому, что в н№стоящее время уст№новлено требов№ние об отр№жении в системе ведения реестр№ з№логовых обременений ценных бум№г согл№сно утвержденного фк цб (временное положение о системе ведения реестр№ вл№дельцев именных ценных бум№г).
учитыв№я природу ценных бум№г, это озн№ч№ет, по сути, осуществление з№логодерж№телем пр№в, удостоверенных ценными бум№г№ми, в тот период, когд№ последние н№ходятся в з№логе. к их числу относится н№пример, пр№во н№ проценты, т№к к№к в соответствии со ст№тьей 346 гк рф з№логодерж№тель в пр№ве пользов№ться предметом з№лог№, в том числе извлек№ть из него плоды и доходы, лишь в случ№ях, предусмотренных договором. по договору н№ з№логодерж№теля может б

Я№юёьюђ№ют: 168

Тёхуфр ётхцшх эютюёђш:

чру№ѓчър...
 

Тёх я№ртр я№шэрфыхцрђ ёрщђѓ Ћwww.maxref.ruЛ 2009 - 2012
Т№хьџ ухэх№рішш 0.258 sec